21世纪经济报说念记者朱艺艺杭州报说念
“登科快餐连锁第一股”的光环，最终将花落谁家？
在国内登科快餐的老本三国杀中，老娘舅(874418.NQ)已于2024年2月负责挂牌新三板，正在蓄力北交所上市；2016年从好意思股退市的乡村基已是港股“三进宫”，于2023年4月更新港股上市而已，此前公司曾于2022年1月和7月递交港股上市而已。
老乡鸡也不甘寂寥，就在2025年1月初，公司向港交所递交了上市招股书，冲刺港股IPO。
在此之前，老乡鸡曾于2022年5月发起A股上市央求，但2023年8月自觉除去了央求。
勾引处男老乡鸡在招股书中先容，按2023年来去总额计，公司是中国最大的登科快餐企业，市集份额为0.8%，何况，公司在单店日均销售额、每单元面积的日销售额及翻座率方面排行第一。
2003年从安徽合肥的“肥西老母鸡”快餐店发财，历经20余年，老乡鸡凭借直营+加盟模式不休膨胀疆域，扫尾2024年三季度末，公司已手合手1404家门店(包括949家直营门店和455家加盟门店)。
但在消耗行业举座疲软，餐饮业濒临严峻挑战的配景下，谋求顶风上市的老乡鸡，盘算推算用什么样的增长故事破局？
肥西鸡汤独步天地
“咯咯哒咯咯哒……”，在微博上一直走“土味”蹊径的老乡鸡，仅凭每天发布不同圭臬字数的“咯咯哒”，就获利了132万微博粉丝。
而在业务端，经过20余年的发展，老乡鸡也成为世界度喻户晓的登科快餐品牌。
招股书炫夸，老乡鸡首创于2003年，公司首创东说念主束从轩是一位退伍军东说念主降生的家禽繁衍户，其在安徽合肥开设首家“肥西老母鸡”快餐店起家。
自2003年10月设立至2009年，老乡鸡处于早期发展阶段，尤其专注于膨胀门店网罗及耕作市集认同度，至2011年，老乡鸡已开设100家店。
跟着门店网罗的无间扩大，公司于2012年改名为“老乡鸡”，为诱惑安徽省外市集作念准备。
2012年9月porn 动漫，公司首创东说念主之子束小龙加入公司，并冷静继承业务谋划处理，其先后担任安徽老乡鸡总司理、副董事长，最终于2023年11月接替束从轩出任安徽老乡鸡董事长，随后束从轩退任公司通盘职务。
在不绝拓展直营门店除外，老乡鸡于2020年运行探索加盟模式，色哥网昔时开业首家加盟店。
尔后的2021年7月，安徽老乡鸡改制为股份有限公司。昔时，公司门店数目达1000家。
最新数据炫夸，扫尾2024年三季度末，老乡鸡在世界领有1404家门店(包括949家直营门店和455家加盟门店)。
证据灼识连络的而已，从行业模式看，中国登科快餐竞争模式较为漫步，2023年前五名的来去总额仅占举座市集限度的3.0%。按2023年的来去总额计，老乡鸡是中国最大的登科快餐企业，市集份额为0.8%。与此同期，按照2023年来去总额计较的前五大企业中，老乡鸡是惟逐个家一体化全产业链布局(繁衍、加工、餐饮就业)的登科快餐公司。
据招股书败露，在繁衍端，公司在安徽布局3个养鸡场；在加工端，公司有配备自动化坐褥线的合肥及上海2个中央厨房；在物流端，公司在世界布局了8个配送中心。
从菜品看，老乡鸡主打以鸡汤及鸡类菜品为中枢的家常菜单，一般在每家门店归拢时段提供20至30种菜品，菜品价钱时常在5.0元至20.0元之间。
据老乡鸡败露，其牌号菜是肥西老母鸡汤，自首家餐厅开业以来，经典肥西老母鸡汤也曾售出了跨越71.7百万份。
从事迹说明看，2022年、2023年以及2024年前三季度，老乡鸡杀青营收分辩为45.28亿元、56.51亿元和46.78亿元；同期归母净利润分辩为2.52亿元、3.75亿元、3.67亿元，呈现稳步增长态势。
对比来看，领有“乡村基”和“大米先生”两大快餐品牌的登科快餐龙头乡村基，门店总和跨越1100家。2022年，乡村基杀青营收47.06亿元，归母净利润0.31亿元。
比较之下，另一登科连锁快餐企业老娘舅体量更小：2022年和2023年以及2024年1-6月，公司杀青营收分辩为14.24亿元、16.97亿元及7.41亿元，归母净利润分辩为0.36亿元、1.04亿元及约0.11亿元。
加盟膨胀转向
从发展模式看，以直营门店起家的老乡鸡，于2020年策略性地拓展加盟模式，当今已酿成“直营+加盟”的巨大门店网罗。
扫尾2024年三季度末，老乡鸡的门店数目达到1404家(包括949家直营门店和455家加盟门店)。
具体而言，2022年、2023年以及2024年前三季度，老乡鸡的直营店数目分辩为1007家、973家及949家，呈现缩减的态势。
比较之下，老乡鸡归拢时刻的加盟店数目分辩为118家、226家及455家，膨胀迅猛。
值得一提的是，在此进程中，老乡鸡分辩有25家、77家、97家直营店转为加盟店。
“咱们已履行转加盟策略，将纯熟直营店调整为加盟店，鼓吹加盟店网罗快速、高质料膨胀。咱们主要将位于非一线城市或非新一线城市的相对纯熟餐厅转为加盟店，主淌若由于该等市集较小、较漫步，时常需要土产货化以杀青存效运营。加盟商凭借对当地市集及区域资源的了解，有时更好地把持该等环境”，老乡鸡在招股书中强调，通过将直营店转为加盟店，公司可杀青老本高效的增长说念路。
而老乡鸡在每个城市的膨胀谋划，也有相应的策略，“举例，在合肥，咱们已建造较高市集占有率和餐厅密度，咱们幸免在现存位置方圆500米内开设餐厅；在渗入不及的地区，该半径扩大到1000米，以确保杀青最好的市集袒护率，且不会相易”。
尽管加盟店膨胀迅猛，但老乡鸡的大部分收入来自直营店。
招股书炫夸，2022年、2023年以及2024年前三季度，公司来自直营店运营的收入分辩为43.11亿元、53.23亿元及41.23亿元，分辩占到总收入的95.2%、94.2%及88.1%。
而门店数占比跨越三成的加盟店，对老乡鸡的收入孝敬不及一成。
2022年、2023年以及2024年前三季度，公司来自加盟店的收入(包括向公司的加盟店销售货物及加盟处理就业产生的收入)分辩为1.74亿元、2.74亿元及4.45亿元，收入占比较小。
分地区来看，动作老乡鸡发财的安徽省，无疑是公司发展的结识安身点。
2022年、2023年以及2024年前三季度，安徽省直营店的收入占公司收入的最大份额，孝敬收入28.10亿元、32.58亿元及25.13亿元，分辩占公司同期总收入的62.1%、57.7%及53.7%。
同期，跟着老乡鸡进一步渗入江苏省、浙江省及上海市集，这些地区直营店的收入稳步增长，分辩占2022年、2023年以及2024年前三季度公司总收入的21.3%、24.4%及21.5%。
在重心发力“线下堂食”业务的进程中，老乡鸡也充分收拢了“线上外卖”业务的红利，驱动外卖业务增长强劲。
招股书炫夸，老乡鸡通盘门店的外卖就业总销售额从2022年的19.94亿元增多29.1%至2023年的25.74亿元，并进一步增多至2024年前三季度的22.28亿元。
细分而言，无论是老乡鸡的直营店，照旧加盟店，其外卖就业孝敬收入均跨越四成。
老乡鸡裸露，2022年、2023年以及2024年前三季度，直营店外卖就业的总销售额分辩为18.14亿元、22.85亿元及17.79亿元，分辩占直营店总销售额的40.1%、41.1%及41.3%。
归拢时刻porn 动漫，加盟店外卖就业的总销售额分辩为1.80亿元、2.89亿元及4.49亿元，分辩占加盟店总销售额的46.6%、46.8%及46.1%。