界面新闻记者 | 白帆
百亿独角兽丰巢的上市之路有些险阻。
至2025年2月28日，智能快递柜汇聚运营商丰巢控股有限公司（下称“丰巢”）向港交所递交的招股书雅致失效。丰巢方靠近界面新闻恢复称，招股书失效属于港交所的平时机制，公司香港上市的使命也还在激动当中。
丰巢算作市占率6.1%的终端物流企业，其观念形态也曾取得阛阓考证，招股书失效并非意味着上市存在问题，但依然难掩丰巢在成本运作和业务合规等多个方面的挑战。
观念合规性成难点
2015年6月，丰巢雅致诞生，也由此草创了基于智能柜的终端寄件处事的新形态。算作顺丰旗下的“亲男儿”，丰巢一直不缺成本的喜爱，并借助成本以8.1亿远的价钱收购中集e栈，后又并购行业“老二”中邮速递易，丰巢规模马上壮大。加上本人的发展，收尾2024年5月31日，丰巢智能柜达到33.02万组，掩盖20.9万个社区。如若丰巢告捷上市，将成为“快递柜第一股”。
但是，这个“含着金汤匙降生”的独角兽上市之路并不算奏凯。
2024年9月12日，在丰巢露馅港股上市招股书的12天后，中国证监会条款丰巢补充讲解公司契约限度架构、业务观念合规性等多方面的问题，同期也条款丰巢讲解淹留用度及包裹处事费的金额、占比情况，是否稳妥相干法律规则的章程。此外，需补充讲解丰巢在诱骗、运用网站、APP、小法子等居品历程中，客户信息的汇聚、储存、使用及数据安全情况。
上述文献称，丰巢应当于2024年10月18日—2024年10月24日进行补充讲解。直到现在为止，丰巢并未公布上述补充材料，招股书也因露馅时辰卓绝6个月而失效。
丰巢能否络续上市不仅关乎企业本人，也与背后的投资者们密切相干。
丰巢在诞生之初由顺丰100%执股，但在诞生2个月后五月丁香，便取得了申通、韵达、中通、普洛斯的增资。增资完成后，顺丰执股35%，中通、韵达、申通分别执有20%的股权，普洛斯执股5%。后头两三年，这些股东还屡次向丰巢增资。但在两三年后，“理解系”公司转向菜鸟阵营，退出丰巢。
于今，王卫限度丰巢48.45%投票权，其股东还有中国邮政、川发龙蟒、挚信成本、鼎晖成本、亚投成本、长石成本、红杉中国等多家着名投资机构。不外，丰巢临了一轮融资停留在2021年，于今丰巢也曾有3年莫得新的成本参加。
丰巢真实对资金有较大需要。丰巢在其招股书中暗意，上市召募到的资金将用于拓展更多的阛阓，包括低线城市等，而在也曾掩盖的城市，丰巢将络续优化快递柜的位置，从而杀青其快递柜汇聚的优化。
此外，丰巢因上市之事还有一笔8000万好意思元的用度。
2021年1月，丰巢与B-4类无为股股东签订投资契约，商定丰巢若莫得在投资4周年（即2025年1月27日）内上市，相干股东不错应用赎回权。而2024年8月26日，在丰巢修改上述契约，B-4类无为股股东应用赎回权的最终上市截止时辰延伸至2027年1月31日前。
勾引处男为此丰巢按所执每股0.165435好意思元的价钱，向B-4类无为股执有东谈主各自支付极度权益调度费。凭据丰巢招股书信息，丰巢进行B-4轮融资时，投资方的支付成本是每股0.8272好意思元，极度权益调度费约占成本的20%。其时，丰巢B-4轮融资总金额为4亿好意思元。据此推算，丰巢此番支拨的极度权益调度费约8000万好意思元。对执有9.09亿元现款及现款等价物、短期银行借款2.58亿元的丰巢来说，8000万好意思元并非一笔小支拨。
丰巢招股书对于B-4轮融资及极度权益调度费的相干本色。截图来自丰巢招股书
此外，丰巢在畴昔几年执续亏蚀。2021年-2023年，丰巢利润分别亏蚀20.71亿元、11.66亿元、5.41亿元；经调度净利润分别亏蚀14.14亿元、8.42亿元、1.85亿元。一直到客岁前5个月，丰巢才转亏为盈，期内利润7160.2万元。
即便如斯，终端快递亟待更正在当下，快递柜依然是化解行业矛盾的优选决议。凭据胡润究诘院公布的《2024寰球独角兽榜》，丰巢的估值达到250万东谈主民币，在寰球名标准270位。
争议淹留包裹畅存费
丰巢还有另一处纷扰，即存在争议的淹留包裹畅存费。所谓淹留包裹畅存费，即卓绝18小时之后，特等每12小时辰隔收取0.5元处事费，每个包裹的上限为3元。
凭据丰巢的招股书，2021年-2024年前5个月，丰巢针对储存在丰巢智能柜中的约16.15亿个包裹收取畅存费。按照最低收费0.5元计较，2021年-2024年前5个月，丰巢淹留包裹收取畅存费悉数高达8.08亿元，约占总营收的7%。
对于好多不习气使用丰巢的铺张者来说，这笔淹留费本就不该支拨。一位铺张者告诉界面新闻记者，有手艺快递员把快递放到丰巢，我方可能莫得看到短信而忽略了包裹，导致超时。她以为，放入快递柜并非铺张者自主举止，而是快递员的送达举止，为何要我方支付这笔用度？
她还计较称，时时小区的快递员在上昼11点傍边会在快递柜进行投放，18小时后即次日凌晨5点，磋商到日间上班的要素，这意味着她需要今日就把快递取出才可不被收费。“这对于上班族来说挺难的。”该铺张者吐槽称。 不外对另外一些上班族来说，24小时买卖的快递柜比按点放工的驿站更浅近。
除此除外，丰巢还会向快递员收取0.2元-0.4元/柜的用度，这是丰巢的扶持业务。2021年-2023年以及2024年前5个月，丰巢快递终端配送处事收入分别为14.55亿元、16.86亿元、18.36亿元、7.77亿元。天然营收杀青稳步增长，但该业务板块占总收入的比例执续萎缩，从2021年的57.6%着落至2024年5月31日的40.8%。
关联词，在2024年3月，《快递阛阓解决办法》新纠正版雅致实践，明确条款快递企业未经用户甘愿不得代为说明得益、不得私自将快件送达到智能快件箱、快递处事站等终端门径。如若情节严重，将处以1万元—3万元罚金。对丰巢而言，这一战术成为其发展历程中不能冷漠的挑战。
上述中国证监会条款丰巢补充讲解“淹留用度及包裹处事费的金额、占比情况，是否稳妥相干法律规则的章程”的本色是否与这一条例相干尚难定论。但不错敬佩的是，从2020年多个城市的小区业主因丰巢收费问题胁制丰巢参加小区至8亿元淹留费激勉热议，丰巢赫然还未告捷让铺张者继承快递入柜的习气。事实上，快递柜断然是终端不能或缺的处事形态，丰巢怎样突破与铺张者之间的这层壁垒，阐发好处事终端的故事，成为其当下要念念考的要道问题。
单纯的递送处事很难相沿丰巢永久的发展。因此，从2022年开动，丰巢推出了洗护处事，2023年下半年，丰巢以致我方耕种一间洗护工场。丰巢的招股书透露，收尾2024年5月31日丰巢的洗护汇聚包括上述自营洗护工场以及寰球135家第三方洗护工场。现在，丰巢的洗护处事订单数目由2022年的6.9万份增多至2024年前五个月的96.2万份。到家处事方面，丰巢收尾本年5月31日共达到7.14万份订单。
丰巢对于其业务分歧的讲解。图片来自丰巢截图
快递物流大众赵小敏也分析称，丰巢的活命逻辑是不单是依赖快递，社区生活亦然其重心要挖掘的阛阓，以致不扬弃通过快递柜销售商品，好多多元化的处事王人是不错重心开拓的。
但他也提到，丰巢在很长一段时辰内莫得想好我方的叮属，畴昔几年尤其是电商马上发展的2021年-2022年，丰巢错过了行业利好的契机，阛阓阐述不够惊喜。不外，在这几年终端快递柜领域也未出现较大变化，丰巢在同领域中依旧保执较高的市占率，也算是给丰巢一定的空间腾挪。
此外，在2017年因数据接口问题“闹掰”的丰巢和菜鸟，也于本年2月18日化解，两边达成深度调解，用户不错从菜鸟裹裹的多平台进口使用丰巢的寄件处事。此外，丰巢还接续深远文旅阛阓、高铁站等使用场景，进一步拓展快递柜的布局范围。
刻下，中国终端物流阛阓仍高度漫衍，丰巢招股书透露，2023年按收入计的前五大终端物流参与者仅占总阛阓份额的14.6%，其中丰巢的阛阓份额为6.1%，终端物流收入29亿元五月丁香，名标准一。畴昔，与菜鸟重修旧好、加码多元处事的丰巢，是否大略在2027年1月31日之前奏凯上市，界面新闻将执续顺心。